<<
>>

Тема 14. Валюта и валютный курс

Валюта – это деньги, которые используются в международных экономических отношениях.

Валюты стран мира классифицируют по следующим шести основным критериям: 1)

в зависимости от принадлежности, 2)

в зависимости от степени внешней конвертируемости, 3)

в зависимости от степени внутренней конвертируемости, 4)

в зависимости от использования валюты в качестве мирового резерва. 5)

в зависимости от стабильности курса валют, 6)

в зависимости от широты использования валюты.

По первому критерию различают, во-первых, национальную валюту и, во-вторых, иностранную валюту.

Второй критерий учитывает способность нерезидентов свободно обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами. По этому критерию выделяются, во-первых, свободно конвертируемая валюта (СКВ); во-вторых, частично конвертируемая валюта (ЧКВ); в-третьих, неконвертируемая валюта (НКВ). СКВ предполагает отсутствие какого-либо контроля и каких-либо ограничений и по текущим, и по капитальным операциям. ЧКВ предполагает ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты для различных субъектов валютных сделок или по отдельным видам операций (текущим или капитальным). Для иллюстрации отметим, что к середине 2008 года из 182 стран - членов Международного валютного фонда – 40 продолжали контроль по текущим, а 130 – по капитальным операциям. Что же касается НКВ, то это замкнутая валюта, где ограничения существуют по всем видам операций. Важно отметить, что внешняя конвертируемость национальной валюты – это один из факторов привлечения в страну иностранных инвесторов и возврата ранее вывезенных национальных капиталов.

По третьему критерию учитывается степень права резидентов покупать, иметь и совершать операции внутри страны с активами в форме валюты и банковских депозитов, номинированных в иностранной валюте.

По этому критерию различаются, во-первых, внутренне конвертируемая валюта (ВКВ); во-вторых, внутренне ограниченно конвертируемая валюта (ВОКВ); в-третьих, внутренне не конвертируемая валюта (ВНКВ). ВКВ предполагает, что резиденты имеют право совершать операции внутри страны с активами в форме валюты и банковских депозитов, номинированных в иностранной валюте. ВОКВ означает, что существуют законодательно закреплённые ограничения на внутреннюю конвертацию. ВНКВ означает, что внутренняя конвертируемость законодательно запрещена. Если с этой точки зрения обратиться к ситуации в РФ, то следует отметить, что в нашей стране внутренняя конвертируемость рубля как национальной валюты ограничена. То есть физические и юридические лица могут открывать счета в иностранной валюте только в уполномоченных на это коммерческих банках. Продажа товаров и услуг резидентам за иностранную валюту возможна только с разрешения Центрального Банка РФ. Иностранная валюта может быть использована отечественными предприятиями только для оплаты импортных операций. Предприятиям запрещено получать наличную валюту со своих валютных счетов.

По четвёртому критерию различают, во-первых, резервную и, во-вторых, нерезервную валюты. Примером основных резервных валют являются доллар США и евро.

По пятому критерию выделяют, во-первых, твёрдую и, во-вторых, мягкую валюту. Твёрдая валюта характеризуется стабильным валютным курсом. При этом, во-первых, экономика страны не определяется конъюнктурой цен на сырьевые ресурсы, во-вторых, ежегодные колебания номинального валютного курса не превышают плюс-минус 10% от базового курса на начало года, в-третьих, периоды номинального обесценения курса национальной валюты сменяются периодами её номинального укрепления. Примером самой твёрдой тогда в мире валюты был советский золотой червонец по состоянию на 1.01.1926 года (в результате первых успехов НЭПа). А вот мягкая валюта характеризуется нестабильным валютным курсом. По состоянию на 16.02.2009, когда я пишу эти строки, так можно называть и доллар США, и евро, но с ещё большим основанием – российский рубль.

По шестому критерию различаются, во-первых, свободно используемая валюта (международная) и, во-вторых, немеждународная валюта.

При этом надо иметь в виду, что не всегда широко используемая валюта является свободно конвертируемой. Так, к международным валютам можно отнести доллар США, евро, японскую иену, китайский юань. Но Япония и КНР поддерживают ограничения на платежи по операциям с капиталом, следовательно, их валюты являются ЧКВ.

Такова классификация валют разных стран в современной мировой экономике.

Валютные отношения имеют субъектов внутри страны (резидентов) и вне страны (нерезидентов).

К субъектам валютных отношений внутри РФ относятся

1) Центральный Банк Российской Федерации;

2) Правительство Российской Федерации;

3) уполномоченные банки, то есть банки и иные кредитные организации, получившие лицензии от Центрального Банка РФ на проведение валютных операций;

4) предприятия, осуществляющие экспортно-импортные операции;

5) валютные биржи;

6) инвестиционные и пенсионные фонды;

7) валютные и брокерские фирмы;

8) физические лица.

А к внешним субъектам валютных отношений принадлежат

1) правительства иностранных государств;

2) международные валютно-финансовые организации (Международный валютный фонд, Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития);

3) зарубежные юридические и физические лица.

В настоящее время, как справедливо отмечает д.э.н., проф., зав. кафедрой мировой экономики Российской экономической академии имени Г.В. Плеханова Р.И. Хасбулатов (См.: Хасбулатов Р.И. Возвращение кейнсианской парадигмы//Экономическая и философская газета, декабрь 2008 года, №52 (736), международные валютные организации обнаружили свою несостоятельность как регуляторы валютных отношений. Крушение существующих механизмов международного регулирования в достаточно отчётливой форме проявилось ещё в ходе Азиатского кризиса 1997 года, когда от «услуг» Международного валютного фонда отказалась целая группа азиатских стран, которая, кстати, первой вышла из кризисного состояния.

Практически, после поражений в ходе Азиатского кризиса МВФ так и не «пришёл в себя».

Резко сузилась сфера деятельности Всемирного банка, руководство которого в 2003 году, вопреки уставным обязанностям, объявило о том, что его главной функцией становится «борьба с бедностью в слаборазвитых странах на рыночной основе». Однако бедность в мире стала расширяться ещё стремительней, а в связи с наступлением мирового продовольственного кризиса она становится катастрофической.

В глубокий и затяжной кризис вступила ВТО. Она никак не может завершить начавшийся ещё в 2001 году в Дохе (Катар) очередной раунд всемирных торговых переговоров, имевший целью «снять» торговые барьеры между странами. Неразрешимые противоречия между богатыми странами Запада и группой развивающихся стран («группа 20» во главе с Бразилией) сделали невозможным позитивное завершение раунда ВТО.

Таким образом, существующие международные регулирующие институты фактически к началу 2009 года оказались нейтрализованными, они нуждаются не просто в глубоком реформировании, а в замене их на реальные наднациональные институты, которые могли бы действовать эффективно, адекватно современным условиям, осуществляя глобальное торгово-экономическое, финансовое и валютное регулирование.

Одной из важнейших проблем такого регулирования является оптимизация валютного курса. Валютный курс определяется как цена единицы валюты данной страны, выраженная в единицах других валют. Это особая цена: если в основе обычной цены лежат издержки, то основу валютного курса составляет паритет покупательной способности (ППС), который охватывает не отдельный товар, а всю совокупность товаров.

В последние десятилетия в развитых странах валютные курсы были несколько выше, чем ППС, а в слаборазвитых, наоборот, - ниже. Важно, считаю, заметить, что РФ относится к странам, где валютный курс вдвое ниже, чем ППС. Хотя, надо признать, рубль значительно недооценён: даже после дефолта 1998 года рубль по ППС был весомее, чем по рыночному курсу, более чем в пять раз!

На валютный курс влияют все международные покупки и продажи, в которых участвует данная валюта.

В последние годы основным фактором курсообразования стала миграция краткосрочных спекулятивных капиталов. При этом передаются национальные богатства многих стран международному капиталу при помощи валютных курсов. С этой целью организуется чередование «волн» притока и оттока капиталов (так называемая технология «асфальтирования» стран). На «волне» притока организуется подъём национального финансового рынка, мегаспекулянты получают астрономические прибыли, вывозят их, а затем покидают страну. При этом обрушивают курс национальной валюты, обесценивая ресурсы и скупая резко подешевевшие активы, чтобы в последующем играть на повышение.

Кроме отмеченной технологии, на нынешнем валютном курсе рубля и его международной недооценке сказались ещё следующие три причины. Во-первых, неконкурентоспособность российской экономики в случае укрепления рубля, то есть невозможность получить доллары или евро за нашу продукцию при приближении курса к ППС. Потому что в климатическо-географических условиях РФ в четыре раза выше транспортные и энергетические издержки на производство единицы продукции, чем в развитых странах. Во-вторых, важной причиной выступает и острая потребность страны в огромной массе резервной валюты для закупки продовольствия, так как его не в состоянии произвести разрушенное «реформами» сельское хозяйство, да ещё в 1990-е годы бесследно исчез существовавший в СССР и рассчитанный на 30 лет государственный резерв продовольствия. В-третьих, ещё одной причиной выступает девальвационно-инфляционная спираль, то есть при девальвации рост внутренних цен на импортируемые товары провоцирует инфляцию, а последняя, в свою очередь, - снижение курса. К сожалению, Центральный Банк РФ не принял действенных мер по пресечению указанной спирали.

В 2000-2007 годах валютный курс рубля поддерживался от чрезмерного падения валютными интервенциями ЦБ РФ и высокими мировыми ценами на нефть, хотя РФ и продавала её ниже этих цен. Но с 2008 года ситуация изменилась в худшую для нашей страны сторону.

Упали в несколько раз мировые цены на нефть, а государственные финансовые вливания в кредитно-денежную сферу, вызванные кризисом, значительно уменьшили золотовалютные резервы и накопления резервного фонда, тем самым сузив возможности для валютных интервенций. В конце 2008 года руководство страны вынуждено было объявить о «гибкой» динамике валютного курса рубля на перспективу. И курс стал снижаться ещё быстрее. К сожалению, такая динамика обостряет противоречия внутри российской экономики. Почему? Во-первых, потому, что реальный сектор, не имеющий инвестиций в основной капитал, может экспортировать свою продукцию лишь по низким ценам, а значит, он заинтересован в дальнейшем снижении курса, может быть, в новой девальвации рубля. Во-вторых, обнищавшее население не в состоянии выдержать это снижение и эту девальвацию. В-третьих, для выхода из долговой ловушки России требуется значительное повышение курса, чтобы уменьшить рублёвое выражение долларовых долгов. Наконец, в-четвёртых, повышение валютного курса национальной валюты – рубля – нужно нашему государству и для покупки ему СКВ на внешнем рынке.

Пока же, по мнению специалистов, в РФ валютный курс превратился в главный фактор, определяющий динамику инфляции.

<< | >>
Источник: Гордеев В.А.. Мировая экономика: Учебное пособие. – Ярославль: Изд-во ЯГТУ. - 112 с.. 2009

Еще по теме Тема 14. Валюта и валютный курс:

  1. 9.2. Валютный курс
  2. Тема 15. Валютный рынок
  3. ТЕМА 9. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫЕ И КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ
  4. § 2. Вклады населения в иностранной валюте. Особенности оформления операций по вкладам в иностранной валюте
  5. § 2. Валютное регулирование и валютный контроль
  6. 1. ИГРАТЬ НА БИРЖЕ ПРОСТО?! Международный валютный рынок FOREX и валютные операции
  7. глава 7 Валютные отношения и валютные операции
  8. 5.3. Учет операций по продаже иностранной валюты
  9. Валютный рынок и валютные операции
  10. С.В. Шкодинский В.В. Гребеник. Биржи. Биржевое дело. Курс лекций: учебное пособие для вузов / С.В. Шкодинский, В.В. Гребеник. — М.: Издательство «Экзамен». — 158, [2] с. (Серия «Курс лекций»), 2008
  11. 5.4. Учет операций по покупке иностранной валюты
  12. 2.5.1. ОПЕРАЦИИ ПО ПРОДАЖЕ ВАЛЮТЫ
  13. 2.5.2. ОПЕРАЦИИ ПО ПОКУПКЕ ВАЛЮТЫ
  14. 4.8.1. Конверсия валюты и наращение процентов