<<
>>

КРАТКИЕ ВЫВОДЫ

• На завершающей стадии анализа ценных бумаг необходимо сделать оценку инвестиционной привлекательности компании и ее акций, что предполагает формулирование ожиданий инвестора по поводу перспектив компании и потенциального риска, динамики доходности ее акций.

• Такие показатели, как прогнозная выручка от реализации продукции, прогнозные прибыли, ожидаемые дивиденды, важны для оценки стоимости акций, основанной на доходности и риске.

• Существуют различные приемы оценки акций, включая модель оценки дивидендов, в которой стоимость акции выводится через будущие дивиденды компании и ее норму капитализации.

• Еще один популярный подход к оценке стоимости акций — это определение текущей (приведенной) стоимости, в соответствии с которой инвестор может определить справедливый курс акций и полную доходность, рассчитанную с учетом реинвестирования будущих дивидендов, если он располагает информацией об ожидаемых дивидендах и будущем курсе акций в течение определенного горизонта инвестиций.

Глава 8.

Оценка обыкновенных акций, технический анализ рыночной конъюнктуры и .

409

• Используя одну из моделей, мы можем оценить целесообразность приобретения акции для инвестиционного портфеля: если ее полная доходность равна или выше требуемой нормы доходности инвестиций или если ее расчетная стоимость равна или выше текущего курса акций, то приобретение оправданно.

• Чтобы определить целесообразность вложения денег в акции, инвестору предстоит установить требуемую норму доходности инвестиций, т.е. минимальную ставку доходности, которую он должен получить в качестве компенсации риска; ее определяют на основе любой продвинутой модели оценки стоимости акций.

• Еще одна стадия аналитического процесса — это технический анализ акций. С его помощью изучаются динамика курсов на рынке акций и соотношение различных экономических сил. Инвесторы часто используют технический анализ для принятия инвестиционных решений.

• Существуют разные подходы к техническому анализу, включая использование данных об акциях-символах, рыночных индикаторах, таких, как объем рынка, глубина рынка, "непокрытая" позиция, торговля неполными лотами, индекс уверенности.

Вероятно, одним из наиболее известных инструментов технического анализа является составление графиков. Некоторые специалисты считают, что кривые курсов акций сообщают некие данные о возможных будущих тенденциях, которые сложатся на рынке в целом.

• В последние годы значение и технического, и фундаментального анализа подверглось критике из-за появления гипотезы случайных движений курсов акций; действительно, существуют многочисленные факты, которые указывают на случайный характер изменения курсов.

• Концепция эффективного рынка капитала — это попытка объяснения причин случайного изменения курсов акций. Главная идея этой теорий заключается в том, что имеющаяся информация о компании и ее акциях всегда полностью отражается на курсе, а следовательно, инвесторам не надо надеяться "обыграть" рыночный механизм. В то время как некоторые инвесторы считают, что рынок ценных бумаг совершенно эффективен, существует и другой подход, сторонники которого рассматривают рынок как рационально эффективный.

• Некоторые существенные процессы произошли на рынке акций за последние годы, и они привели к значительным изменениям в степени устойчивости курсов акций и способах торговли акциями. Сегодня можно наблюдать, как институциональные инвесторы и сами корпорации захватили значительную часть операций с акциями, участвуя в поглощениях компаний, выкупе их на основе займов и в программной торговле.

<< | >>
Источник: Гитман Л. Дж., Джонк М. Д.. Основы инвестирования. Пер. с англ. — М.: Дело. — 1008 с.. 1997

Еще по теме КРАТКИЕ ВЫВОДЫ:

  1. 2.6. Краткие выводы
  2. 3.6. Краткие выводы
  3. 4.6. Краткие выводы
  4. 5.6. Краткие выводы
  5. 6.8. Краткие выводы
  6. 7.7. Краткие выводы
  7. 8.6. Краткие выводы
  8. 9.6. Краткие выводы
  9. 10.6. Краткие выводы
  10. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
  11. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
  12. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
  13. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
  14. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
  15. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
  16. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
  17. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
  18. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
  19. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ
  20. КРАТКИЕ ВЫВОДЫ