Как вступить в клуб инвесторов или создать такой клуб
...Вы можете захотеть вступить в клуб инвесторов или даже организовать такой клуб. Эти клубы обычно создаются в форме партнерства группами друзей, примерно по 15 человек, как способ объединения денежных ресурсов для инвестирования, чтобы в то же время можно было мобилизовать общий опыт в этом деле и оградить себя от излишних тревог.
• • •
Членство в клубе не только облегчает выбор акций.
"Главная цель нашего клуба — лучше знать и понимать рынок акций, — говорит Эллен Куэст, вице-президент клуба "20/20" в Денвере, — но мы часто приглашаем лекторов по другим вопросам инвестирования. Это помогает принимать правильные финансовые решения, причем не только те, ради которых создан наш клуб . Например, последний приглашенный лектор говорил об общих правилах финансового планирования."В атмосфере клуба, — говорит мисс Куэст, клубу которой уже два года, — вас обогащают опыт других людей и их идеи относительно капиталовложений''.
Во многих клубах проводятся также светские мероприятия. Например, совет клубов Миннеаполиса и Сент-Пола раз в году приглашает всех членов клубов этого региона на дегустацию вин и сыров.
По данным Национальной ассоциации инвесторов — бесприбыльной организации клубов инвесторов и отдельных вкладчиков, в клубах поддерживается постоянное число членов даже после "черного понедельника", когда многие индивидуальные вкладчики ушли с рынка. По оценке этой ассоциации, в США насчитывается почти 29 тыс. клубов, из которых примерно четверть является ее членами.
Возраст среднего клуба, по данным ассоциации, — более 9 лет, инвестиционный портфель — почти 110 тыс. долл. Средний семейный доход членов клуба — 61 тыс. долл. в год, причем 84% членов клуба имеют высшее образование. Возраст примерно четверти членов — моложе 40 лет и 29% — старше 60 лет; почти две трети — мужчины.
Ассоциация дает бесплатную информацию о том, как создать клуб.
(Пишите по адресу: NAIC, 1515 East Eleven Mile Road Oak, Mich. 48067 или звоните по телефону 313-543-0612.) Для того чтобы получить эти материалы, не нужно быть членом клуба. Если ваш клуб решит вступить в ассоциацию, он должен будет платить взнос 30 долл. в год плюс 8 долл. за каждого члена клуба. Вступив в ассоциацию, клуб будет получать ежемесячное издание "Как лучше вложить деньги", ему будут предос-Использование персонального компьютера для управления инвестициями
Как институциональные инвесторы, так и обычные мелкие вкладчики все шире пользуются персональными компьютерами для управления инвестициями. Это стало возможным благодаря тому, что компьютеры стали общедоступны, стоимость самих машин и периферийного оборудования снижается и появляется новое программное обеспечение для пользователей. Сейчас уже можно купить программы для ведения учета инвестиций, для анализа деятельности компаний и оценки финансовых инструментов, для анализа данных о конъюнктуре рынка, для выбора ценных бумаг и отслеживания их курсов и рыночных оборотов, для формирования портфелей и упра
Глава 3. Источники информации и консультации для инвесторов
131
тавлены гарантия защиты от мошенничества в размере 25 тыс. долл., а также учебные материалы и программы.
ш т т
Организуя клуб, важно с самого начала четко распределить обязанности среди его членов и определить время и место ддя регулярных собраний. Члены клуба должны, кроме того, установить правила вступления и выхода из клуба, определить обязанности спикера клуба, методы и сроки оценки портфеля и согласовать принципы распределения дивидендов.
Клуб должен также позаботиться о хранении акций и решить проблему, как их следует регистрировать: на имя клуба, на имя уполномоченного или на так называемое "уличное имя , т.е. на имя брокерской компании, с которой работает клуб.
Брокер клуба должен обеспечить необходимый уровень обслуживания и информации за нормальное вознаграждение. Кроме того, федеральная комиссия требует, чтобы каждый клуб имел регистрационный номер налоговой инспекции и заполнял соответствующую налоговую декларацию.
Если клуб имеет форму партнерства, его члены обязаны показывать свою долю прибылей и убытков в личных налоговых декларациях.Самое важное, пожалуй, это то, что в клубе должна быть заранее выработана согласованная инвестиционная политика, чтобы по ходу дела не возникало принципиальных разногласий.
В клубе "Брейк ивен пляс" состоят 20 членов, но все текущие дела ведет постоянный комитет. Половина всех членов входит в комиссию по отбору акций, принимающую решения о новых приобретениях, а другая половина — в комиссию по управлению портфелем, которая следит за динамикой показателей купленных акций и решает, продавать их или покупать еще.
"Заставляя всех так или иначе участвовать в инвестиционном процессе, мы заботимся о том, чтобы всем это было интересно", — говорит м-р Роналло. Национальная ассоциация инвесторов "очень помогла нам: она дала идеи, как создать солидную базу, чтобы самим анализировать ситуацию''.
• • •
С точки зрения долговременной перспективы выдержанный и консервативный подход клубов к вложению денег представляется оправданным.
"За последние 25 лет у инвестиционных клубов в четырех случаях из пяти дела шли лучше, чем у инвесторов-профессионалов", — говорит Марк Эпплман, консультант по связям с инвесторами из Нью-Йорка.
Стратегия, не допускающая резких поворотов, и опора на средние индикаторы курсов оправдывают себя всегда, за исключением периодов устойчивых рынков "быков", когда у профессионалов появляются преимущества в операциях с ценными бумагами.
Ифючник Richard Т. Maturi, Ttkuig Stock of Investment Out*", The New York Типа, January 1, 1988, p. F-7.
вления ими, для применения разнообразных стратегий торговли финансовыми инструментами.
Потенциальное значение персонального компьютера для управления инвестициями состоит в том, что компьютер может обрабатывать большие объемы данных и тут же распечатывать полученные результаты или показывать их на экране в виде таблиц, графиков и рисунков. Таким образом, инвестор оценивает возможности покупки или перспективы продажи быстрее, точнее и в более наглядной форме, чем если бы он делал расчеты вручную, и тратит гораздо меньше такого ценного ресурса, как собственное время.
Более того, компьютеру можно задать программу слежения за курсами и оборотами акций и, основываясь на этих и других переменных, просчиты132
Часть I. Инвестиционная среда
вать варианты той или иной тактики операций, а также формировать либо перестраивать портфели в соответствии с теми или иными задачами. Такое использование компьютера принято называть программной торговлей, и к нему все чаще прибегают именно институциональные инвесторы. При помощи компьютера можно добиться более высокой точности в управлении инвестициями, так как он позволяет обращаться ко все более сложным и тонким приемам анализа и проигрывания вариантов и, кроме того, выполнять эту работу быстро, причем затраты на нее оправдываются сэкономленным временем и более высокими ожидаемыми доходами.
Компьютерная периферия
Термин периферия относится к материальным, а точнее, механическим компонентам компьютерной системы. Важнейший параметр периферии — это показатель объема памяти процессора, который должен быть достаточным для решения прикладных задач, встающих перед инвестором. Небольшие и недорогие персональные компьютеры обычно не годятся из-за недостаточного объема памяти. Перед тем как покупать компьютерную систему, следует определить, как она будет применяться сейчас и в более отдаленном будущем, могут ли на ней быть использованы все имеющиеся программы, можно ли ею пользоваться для получения котировок акций и другой информации службы новостей и поиска компании Доу Джонс", а также устанавливать и поддерживать связь с компьютерными сетями и базами данных, работающими в реальном времени.
Программное обеспечение
Компьютер не нужен без соответствующего программного обеспечения. Программное обеспечение состоит из программ, задающих компьютеру порядок действий. По мере того как персональные компьютеры все шире входят в обиход, появляется все больше программ, которые специально предназначаются для анализа рынка ценных бумаг и оценки портфеля индивидуального вкладчика. А по мере того как персональный компьютер становится все "дружелюбнее" к пользователю (его не так трудно понимать, на нем все удобнее работать), инвесторам все легче составлять собственные программы, более точно соответствующие их оценочным моделям.
Начнем с того, что компания "Доу Джонс" публикует перечень компьютерных программ, предназначенных для решения стандартных инвестиционных задач.
Программы предлагаются и другими компаниями. Как работают эти программы, мы покажем ниже на примере трех прикладных программ компании "Доу Джонс".Исследовательская программа компании "Доу ДЖонс" PLUS™
Вот как рекламируется эта программа в изданиях компании "Доу Джонс": «Программа технического анализа (см. гл. 8), способная обрабатывать фактическую информацию о курсах и объемах продаж службы новостей и поиска компании "Доу Джонс" за 15-летний период и строить графики, показывающие основные тенденции отдельных выпусков акций, а также рынка в целом. Может отбирать информацию с выводом на экран, имеет систему
Программная торговля — зто применение компьютера для отслеживания курсов и объемов продаж акций и просчитывания вариантов тактики операций игр для формирования либо изменения портфеля.
Компьютерная периферия — зто механические компоненты компьютерной системы.
Глава 3. Источники информации и консультации для инвесторов
133
ключей, определяемых пользователем, работает с электронными таблицами большого формата, позволяет анализировать портфели и рассчитывать стратегии управления, обладает усиленными графическими возможностями».
Управляющая программа компании "Доу Джоне" PLUS2.0™
Компания "Доу Джонс "разработала эту программу для инвесторов трех различных уровней. Версия 2.0 разработана для профессионалов и индивидуальных вкладчиков. Рекламные объявления компании так говорят о ней: «Предназначена для всех, кто имеет один или более инвестиционных портфелей. Дает возможность пользователям свести к минимуму налоговые обязательства, следит за комиссионными выплатами и поступлением дивидендов, показывает отчетность и обеспечивает доступ к информации службы новостей и поиска компании "Доу Джонс". Позволяет вести бухгалтерский учет, определять налогооблагаемый доход по пакетам ценных бумаг и автоматически обновлять информацию о курсах. Может обслуживать одновременно до 256 портфелей и до 1500 выпусков ценных бумаг».
Информационная программа компании "Доу Д&онс" "Spreadsheet
Эта программа описывается следующим образом: «Дает возможность менеджерам корпораций, ответственным за планирование и анализ конкурентных позиций, а также инвесторам и исследователям получать данные службы новостей и поиска компании "Доу Джонс" и вести полную обработку этих данных при помощи программ Lotus 1-2-3, Symphony, Multiplan и VisiCalc.
Повышает ценность электронных таблиц, так как соединяет их с постоянно обновляемыми финансовыми показателями. Программа ведет запись в автоматическом режиме, отбирает заданные сведения и вводит их в таблицы для последующего анализа».Службы новостей и поиска и базы данных
Компьютерная техника бесполезна без программного обеспечения, и точно так же ценность персональных компьютеров невелика без обращения к той информации, которую обеспечивают службы новостей и поиска, а также базы данных — специально организованные подборки как текущей, так и ретроспективной информации. Как будет показано в гл. 7 и 8, для анализа инвестиций требуется большое количество экономической и финансовой информации, и чем она новее, тем лучше. (Как только вы начнете заниматься инвестициями, то сразу заметите, что курсы ценных бумаг быстро реагируют на всякие неожиданности.)
Профессиональные инвесторы постоянно держат в поле зрения множество источников информации, и как только происходят какие-либо важные события, они почти автоматически продают или покупают ценные бумаги. Владельцу персонального компьютера не только доступна текущая информация, но он может вносить ее в свою базу данных. Следует отметить, что когда мы говорили об исследовательской программе PLUS™ компании "Доу Джонс", то уже упоминали о том, что она автоматически собирает фа-
Базы данных — зто специально организованные подборки текущей и ретроспективной информации.
134
Часть I. Инвестиционная среда
ТАБЛИЦА 3.3 Основные виды информации для инвесторов, предоставляемые службой новостей и поиска фирмы "Доу Джонс'
Деловые новости
IIDJNEWS Новости "Доу Джонс"™
• Телеграммы службы компании "Доу Джонс" и подборки статей из "Уолл-стрит джорнэл" и "Бэррон'з" в сокращенном изложении. .
• Срочные материалы — давность 90 с, прошлые — 90-дневные. Легко найти нужную компанию, отрасль или показатель.
II BUSINESS Обзоры финансов и бизнеса
• Непрерывно обновляемые сообщения о финансах и бизнесе, отобранные из материалов "Уолл-стрит джорнэл", службы новостей и поиска компании "Доу Джонс" и других информационных агентств.
• Последние новости американской и мировой экономики.
• Перекрестные ссылки на соответствующую информацию службы новостей и поиска компании "Доу Джонс".
// CMR Репортажи с рынка капиталов и
финансовых фьючерсов™
• Телеграфные сообщения о текущем состоянии всех мировых рынков ценных бумаг с фиксированным доходом и финансовых фьючерсов.
// TEXT Служба поиска текстового мате-
риала™
• "Уолл-стрит джорнэл": полные тексты всех статей, опубликованных и принятых к публикации начиная с января 1984 г.
• Новости компании "Доу Джонс": подборки статей службы новостей и поиска компании "Доу Джонс" и статей из "Уолл-стрит джорнэл" и "Бэррон'з" в сокращенном изложении начиная с июня 1979 г.
• "Бэррон'з": полные тексты статей, опубликованных в "Бэррон'з" начиная с января 1987 г.
• "Вашингтон пост": полные тексты избранных ста- ? тей из "Вашингтон пост" начиная с января 1984 г.
• Деловая библиотека: полные тексты избранных статей из "Форбс", "Форчун", "Мани", "Америкен демогрэфикс , "Файнэншл уорлд", полные тексты пресс-релизов служб новостей США и службы экономической информации Японии начиная с января 1985 г.
• Деловые новости: полные тексты избранных статей из более чем 140 изданий местной деловой прессы начиная с января 1985 г.
• Газетные сообщения: полные тексты статей из 13 местных газет, сообщений двух телеграфных служб агентства "Ассошиэйтед пресс", "Конгрешнл куор-
терли", службы новостей "Ганнет" и "Ю-эс-эй ту-дэй". (Газетные сообщения не включаются в под-борки//"ТЕХТ ALL Command".)
11KYODO Ежедневная экономическая пресса Японии
• Передача в тот же день главных новостей о деловой жизни, финансах и политических событиях в Японии агентством "Киодо цусин".
Новости общего характера
IINEWS Международные репортажи
службы новостей и поиска™
• Непрерывно обновляемые сообщения агентства "Ассошиэйтед пресс", службы новостей и поиска компании "Доу Джонс" и радиотелевизионных компаний о новостях Америки и всего мира.
II SPORTS Спортивные сообщения службы новостей и поиска™
• Непрерывно обновляемые сообщения, результаты игр, спортивная статистика, ранжирование команд по результатам и программы соревнований по всем основным видам спорта.
IIWTHR Метеосводки службы новостей и поиска™
• Прогнозы погоды службы "Accu-WeatherR" по более чем 100 городам Америки и всего мира.
• Статистика и прогнозы по компаниям и отраслям
IIDSCLO Информация о фирмах в режиме on-line
• Подборки информации из форм 10-К, кратких рекламных проспектов компаний и другие сведения о более чем 12 ООО открытых корпораций США, взятые из отчетов перед Комиссией по ценным бу-
( магам и биржам.
Л EPS Оценки доходов компаний служ-
бой "Закс"™
• Согласованные оценки доходности акций и прогнозы доходности по более чем 4800 компаниям. Прогнозные оценки прибылей по отраслям и списки акций с показателями выше и ниже прогнозных.
I/INSIDER Монитор операций с ценными бумагами на основе внутренней информации
• Сведения о сделках на основе внутренней информации со 100 и более ценными бумагами по более
Глава 3. Источники информации и консультации для инвесторов
135
ТАБЛИЦА 3.3 (продолжение)
чем 6500 открытым корпорациям и примерно 60 ООО физических лиц (директорам и менеджерам компаний, акционерам—владельцам пакетов более чем в 10% акций).
И INVEST Информация для инвесторов
• Полные тексты более чем 20 000 аналитических обзоров, составленных ведущими биржевыми брокерами, аналитиками инвестиционных банков и других учреждений.
• Охватывает свыше 4000 американских и канадских компаний в 52 отраслях.
• Дает ретроспективную и текущую информацию и прогнозы по маркетингу и финансам.
IIMG Общие финансовые сведения
• Подробная финансовая информация по 5400 компаниям и 180 отраслям.
• В числе основных показателей: доходы, прибыли, дивиденды, обороты, финансовые коэффициенты, распределение акций, динамика курсов.
• Дает возможность сравнивать данные по двум фирмам, по фирме и отрасли, по двум отраслям, выводя их одновременно на дисплей.
IIMMS Еженедельные аналитические об-
зоры рынков^
• Еженедельные обзоры денежного рынка США и валютных рынков.
• Прогнозы денежных и экономических показателей (средние варианты).
• Еженедельные аналитические обзоры рынков облигаций, иностранных валют и акций.
IISP Информация "Стэндард энд
пур з"* на вашем дисплее
• Краткие сведения о 4700 компаниях, включая прибыли, дивиденды, показатели ликвидности ценных бумаг за последние 4 года.
• Оценки состояния компаний и их прибылей, разработанные 5&Рдля всех ведущих компаний.
Профиль и отчеты компаний
И QUICK "Быстрый поиск" "Доу Джонс" да
• Одной командой вы выведете на дисплей полный отчет о деятельности компании, составленный по многочисленным источникам службы новостей и поиска компании "Доу Джонс".
// TRACK Служба слеженияw
• Подбирает по заказу клиента портфели данных по
125 компаниям и отраслям и автоматически отслеживает соответствующие сообщения о них и котировки.
Котировки и средние рыночные индикаторы
// CQE Текущие котировки для клиентов
(минимум через 15 мин в часы работы бирж)
• Котировки обыкновенных акций (специальная форма News Alert).
• Котировки привилегированных акций, варрантов, облигаций американских и зарубежных эмитентов, бумаг взаимных фондов, векселей Казначейства США, опционов.
II HQ Прошлые котировки
• Максимальные и минимальные курсы, курсы на момент закрытия бирж, объемы продаж отдельных выпусков акций, а также составные индексы.
• Ежемесячные сводки курсов акций начиная с 1979 г., ежеквартальные — с 1978 г.
II FUTURES Фьючерсные котировки
• Текущие (через 10—30 мин) и прошлые котировки более чем 80 товарных фьючерсов на главных биржах Северной Америки, непрерывно обновляемые в часы работы биржи.
• Ежедневно курсы на момент открытия торгов, максимальные, минимальные, курсы на момент закрытия, курсы окончательного расчета.
• Ежедневные объемы сделок, объемы открытых позиций, самые высокие и самые низкие курсы за время обращения ценных бумаг.
IIDJA Ретроспективные средние "Доу
Джонс"®
• Прошлые средние котировки, включая максимальные и минимальные курсы дня, курсы на момент закрытия торгов, объемы сделок за последний год по акциям промышленных и транспортных компаний, предприятий сферы услуг и сводные индексы для 65 акций.
IIFIDELITY Экспресс-информация фирмы "Фиделити инвестор"
• Немедленная выдача информации о сделках ценных бумаг, зарегистрированных на биржах, с льготными комиссионными фирмы "Фиделити".
• Организация портфелей ддя клиентов и отслеживание инвестиций, по экспресс-счетам фирмы "Фиделити инвестор".
136
Часть I. Инвестиционная среда
ТАБЛИЦА 3.3 (продолжение)
Деловые услуги
IIOAG Информация авиалиний*
• Расписание полетов и тарифы 600 авиалиний во всем мире.
• Информация о гостиницах и мотелях.
IIMCI Электронная почта*
• Электронная почта для передачи печатных и электронных сообщений, местная и международная.
// WSW «"Неделя на Уолл-стрите'' на ва-
шем дисплее»
? Записи четырех последних выпусков популярной телевизионной программы "Неделя на Уоллстрите".
Услуги общего характера
II STORE "Магазин на вашем дисплее"
• Электронный каталог, охватывающий 250 ООО фирменных товаров, реализуемых со скидкой: начиная от товаров для дома и спортивных товаров и кончая деликатесными продуктами.
IIENCYC Академическое издание американской энциклопедии*
• Более 30 ООО научных статей, содержит краткие описания отраслей промышленности, финансов, а также научных проблем.
• Обновление текстов каждый квартал.
IISCHOOL Служба выбора колледжей "Пе-терсонп,и/
• Руководство "Петерсона" по выбору колледжей и университетов с двух- и четырехгодичными программами обучения.
• Помощь в выборе по размерам, трудности поступления, местоположению, стоимости обучения, воз-
можности получения финансовой поддержки, профилирующим дисциплинам.
IIMOVIES Обзоры кинофильмов
* Обзоры последних кинофильмов, а также тысяч фильмов, выпущенных на экран начиная с 1926 г.
II BOOKS Книжные рецензии и обзоры фирмы "Мэйджил"
* Обзоры новейшей художественной и другой литературы, обновляемые еженедельно.
* Справочные инструменты на дисплее
IIFYI К вашему сведению
* Бесплатно на вашем дисплее — периодическая информация о службе новостей и поиска компании 'Доу Джонс".
* Объявления о новых базах данных, изменении содержания, тарифов, различных предложениях пользователям, другая важная информация.
IIMENU Главные "меню" для пользовате-
лей
* Полный список информации, которой располагает служба, с инструкциями о правилах доступа к каждой базе данных.
IISYMBOL Директория символов службы новостей и поиска™
* Полный список символов и кодов, применяемых для компьютерного доступа к данным службы новостей и поиска.
* Обновляется ежедневно.
II DEFINE Терминология Уолл-стрита™
* Свыше 2000 терминов из области бизнеса и финансов, употребляемых профессиональными инвесторами.
Источник Dow Jones News/Retrieval Summary of Information Services, May 1989.
ктические данные о курсах и объемах продаж и использует их для обновления графиков и схем. По мере того как компьютерная периферия и программное обеспечение становятся более дешевыми, доступ к системам сбора и поиска данных также становится все проще для массовых пользователей. В настоящее время бесспорным лидером по программам инвестиционных новостей и поиска данных является компания "Доу Джонс". В табл. 3.3 приведен список важнейших информационных услуг для инвесторов, которые предлагает служба новостей и поиска данных этой компании. Цены на эти услуги зависят от того, в какое время пользователь хотел бы подклю
Глава 3. Источники информации и консультации для инвесторов
137
чаться к системе: для "прайм-тайм", т.е. приоритетного времени, цены одни, для остального времени подключения — другие. Например, котировки в приоритетное время стоят по 1 долл. за минуту, а в остальное время — 0,2 долл. за минуту; большинство услуг службы бизнеса и инвестиций стоят, соответственно 1,3 и 0,8 долл. за минуту. Кроме того, с индивидуальных абонентов в настоящее время берется единовременная плата 30 долл. плюс годовой взнос в 18 долл., который не взимается только в первый год обслуживания. (Следует отметить, что для научных учреждений компания "Доу Джонс" устанавливает особые тарифы.)
Кроме того программного обеспечения, о котором мы здесь рассказали, есть также много других компьютерных программ, обслуживающих потребности инвесторов. Мы рассмотрим их в приложениях в конце каждой из шести частей настоящей книги. В этих приложениях, названных "Компьютерное обеспечение инвестиций", приводятся краткие сведения о том, как можно пользоваться компьютерами ддя управления инвестициями, а также описание ряда наиболее распространенных программ.
Еще по теме Как вступить в клуб инвесторов или создать такой клуб:
- КЛУБ СОЦИАЛЬНЫХ ИНИЦИАТИВ
- «Клуб покупателей»
- 5.2. Альтернативная модель мирового развития. Римский клуб и «Человеческие качества»
- «Сафари-Клуб» и операция Москит
- Международная Академия Биржевой Торговли «ФОРЕКС КЛУБ»
- «Детский клуб»
- ЗЛОСТНОЕ УКЛОНЕНИЕ ОТ ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ ИНВЕСТОРУ ИЛИ КОНТРОЛИРУЮЩЕМУ ОРГАНУ ИНФОРМАЦИИ, ОПРЕДЕЛЕННОЙ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВОМ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ О ЦЕННЫХ БУМАГАХ (ст. 1851 УК РФ).
- 3.5. Порядок выплаты компенсации наследнику, не пожелавшему вступить в крестьянское (фермерское) хозяйство или не принятому в него
- СОКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ ОБ ОБСТОЯТЕЛЬСТВАХ, СОЗДАЮЩИХ ОПАСНОСТЬ ДЛЯ ЖИЗНИ ИЛИ ЗДОРОВЬЯ ЛЮДЕЙ (ст. 237 УК РФ).
- 34. КАК ГЕРЦОГ АПУЛИИ РОЖЕР ВСТУПИЛ В ВОЙНУ С ЦЕРКОВЫЯ А ПОТОМ ПОМИРИЛСЯ С ПАПОЙ И КАК В РИМЕ БЫЛО СРАЗУ ДВА ПАПЫ
- 13. КАК ВО ФЛОРЕНЦИИ БЫЛА СОЗДАНА КОМИССИЯ ТРИДЦАТИ ШЕСТИ И КАК БЫЛИ УЧРЕЖДЕНЫ ЦЕХОВЫЕ ЗНАМЕНА И УПРАВЛЕНИЕ
- Интегративный подход Почему и как мы создали скаут-клуб122* Н.Л. Моргун
- Как схемы создают ценности
- 49. КАК ФЛОРЕНТИЙЦЫ ВСТУПИЛИ В СОЮЗ С КОММУНОЙ ВЕНЕЦИИ И ОБ УСЛОВИЯХ ЕГО ЗАКЛЮЧЕНИЯ
- Как была создана непотопляемая компания
- Глава Как создать счастливую семью
- Как не создать трагедию для ребенка?
- Когда и как была создана китайская история