<<
>>

Связь с другими сделками

В реальной действительности лишь немногие предприятия осуществляют только один тип сделок с использованием только одного типа активов. Поэтому мы должны изучать вопросы о правах собственности с учетом взаимосвязи различных сделок и активов.
Рассматривая пример с железнодорожной веткой и фабрикой, мы уже столкнулись с наличием многочисленных взаимосвязей активов. Ветка является специфической по отношению и к магистральной железной дороге, и к фабрике. Для проведения детального анализа необходимо дать оценку обеих взаимосвязей. При наличии большого числа активов, каждый из которых является специфическим с точки зрения некоторых общих направлений применения, задача определения оптимального распределения прав может значительно усложниться.

Общие принципы, однако, остаются неизменными. Права собственности должны быть структурированы таким образом, чтобы искажения инвестиционных решений, возникающие вследствие проблемы шантажа, были сведены к минимуму. Отметим, что теория не утверждает, что организация сделки должна сводить к минимуму потери отдельных сторон в результате шантажа. При определении уровня эффективности эти потери сами по себе не имеют никакого веса, так как они не оказывают прямого воздействия на общую стоимость. Влияние шантажа проявляется лишь в косвенной форме — как воздействие на намерения инвесторов.

На этот выбор влияет и еще один фактор. Когда сами активы или услуги, которые они обеспечивают, отличаются высокой степенью комплементарно- сти, т. е. более высокий уровень использования одного актива значительно повышает стоимость других активов, могут появляться многочисленные модели инвестиций в каждый из активов, которые отличаются взаимным соответствием и образуют гармоничные сочетания; тем не менее лишь одна из этих моделей действительно обеспечивает максимизацию общей стоимости. Как было показано в главе 4, в таких ситуациях становится необходимой в явной форме координация действий лиц, определяющих объемы использования различных активов или выполнения различных видов деятельности, даже если все принимающие решения лица преследуют одну и ту же цель (как, например, в случаях, когда все активы находятся в общей собственности и отношения между собственником и лицами, принимающими решения, не осложняются проблемами субъективного риска).

Если же интересы лиц, принимающих решения, не совпадают, то задачи координации значительно усложняются, поскольку они становятся взаимосвязанными с проблемами стимулирования. Это позволяет предположить, что при прочих равных условиях активы, обладающие высокой степенью комплементарности, должны находиться в совместной собственности.

Разумеется, это предположение подразумевает ту же оговорку, которая ранее уже использовалась несколько раз: иногда превосходными заменителями прав собственности могут служить альтернативные регулирующие структуры высокого уровня сложности, позволяющие избежать появления некоторых видов издержек влияния, связанных с собственностью. Так, активы субподрядчиков компании «Тоуо1а», скорее всего, комплементарны собственным активам этой фирмы. Например, применяемую компанией систему поставок «точно в срок», в сущности, невозможно реализовать без внедрения на предприятиях-поставщиках системы, позволяющей им быть готовыми к моментальному выполнению поступающих заказов. Это подразумевает необходимость тесной координации. Очевидно, что такая координация действий между «Тоуо1а» и ее поставщиками была достигнута, несмотря на отсутствие совместной собственности.

<< | >>
Источник: Пол Роберт Милгром, Джон Дональд Робертс. Экономика, организация и менеджмент. Том 1..

Еще по теме Связь с другими сделками:

  1. 1.3.4. Связь педагогики с другими науками
  2. 1.1.2. Связь курса «Международный туризм» с другими научными дисциплинами
  3. § 4. Предмет, задачи и методы науки уголовно-исполнительного права и ее связь с другими науками
  4. 1.1. Содержание и задачи экономического анализа, его связь с другими экономическими науками
  5. 3. ЮРИДИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ КОНЦЕПЦИИ ГОСПОДСТВА ПРАВА: ЦЕЛИ, СТРУКТУРНОЕ НАПОЛНЕНИЕ, НАПРАВЛЕННОСТЬ РЕГУЛЯТИВНОГО ВОЗДЕЙСТВИЯ, СВЯЗЬ С ДРУГИМИ СОПОСТАВИМЫМИ ПО СВОЕЙ СУЩНОСТИ КОНЦЕПЦИЯМИ
  6. Взаимосвязь с другими трансакциями.
  7. ДРУГИМИ СЛОВАМИ
  8. Поведение, затрудняющее общение с другими людьми
  9. Телексная связь
  10. Вопрос 103 КАК ФОРМИРУЕТСЯ ОБРАТНАЯ СВЯЗЬ?
  11. ОПЕРЕЖАЮЩАЯ СВЯЗЬ
  12. «Оговоренные сделки»
  13. 1.2. ВЗАИМОСВЯЗЬ СОЦИАЛЬНОЙ СТАТИСТИКИ С ДРУГИМИ НАУКАМИ