<<
>>

4.4. Инвестиционные кредиты: содержание и процедуры

Инвестиционные проекты как объекты кредитования

В современной российской ситуации особое значение для кли- ентов банков приобретает умение получать инвестиционные кредиты.

Существенное расширение бизнеса или создание новых производств требует привлечения значительных инвестиционных ресурсов. Банки при условии грамотного ведения с ними отношений являются перспективными партнерами для финансирования различных проектов компаний, в том числе в форме инвестиционных кредитов.

Реконструкция или создание нового предприятия, приобретение современного оборудования, техническое перевооружение производства требуют разработки специальных инвестиционных проектов и бизнес-планов их практической реализации. Эти документы фактически являются той основой, анализируя которую банки принимают решения о выдаче кредита или отказе в его выдаче. Кредитование инвестиционных проектов (проектное кредитование или проектное финансирование) получило достаточно большое развитие за рубежом. В России также уже имеется некоторый опыт такого рода.

Проектное кредитование существенно отличается от других форм кредитования. Можно выделить следующие его особенности.

При проектном кредитовании в качестве кредиторов могут совместно с банками выступать самые разные субъекты экономики - государственные органы и предприятия, негосударственные производственные предприятия и организации, в том числе поставщики и покупатели продукции фирмы, берущей кредит, небанковские кредитные организации (пенсионные фонды, финансовые, инвестиционные, лизинговые компании и т.п.) и др. Другими словами, технология проектного кредитования предполагает, с одной стороны, использование нескольких источников получения заемного капитала, что нередко оказывается необходимым условием реализации крупных производственных проектов, с другой - формирование кредиторами синдиката или консорциума, где один из крупных и авторитетных кредиторов выступает в качестве кредитор а-агента.

При этом может быть также получен доступ и к более выгодным источникам кредита (средства зарубежных финансовых рынков, государственные программы кредитования экспорта, долгосрочные кредиты международных финансовых организаций - Европейского банка реконструкции и развития и др.).

Впрочем, это означает привлечение капитала не только в больших объемах, но и с высоким финансовым рычагом (леверидж), т.е. с повышенным риском.

Значительное число участников проекта позволяет учредителям переносить часть своих рисков на других участников, тогда как при обычном кредитовании они несли бы всю ответственность за возврат кредита в одиночку.

При проектном кредитовании заемные средства передаются самостоятельной экономической единице - специальной управляющей компании. Так как учредители такой компании не несут полной ответственности за погашение кредита, то базой возврата основного долга и выплаты процентов являются чистые доходы от реализации самого проекта.

Привлекательной для учредителей является также возможность получения инвестиционного кредита без его отражения в своих балансах, поскольку он относится на баланс специальной компании (если это допускается законодательством страны)* В результате получение кредита не ухудшает показателей финансового положения учредителя. Обязательства, связанные с гарантией завершения строительства в срок, залогом и другие, имеющие обычно временный характер, выделяются отдельной строкой за балансом и исчезают из него по истечении срока их действия. Поэтому ущерб балансам и платежеспособности учредителей наносится меньший, чем при обычном кредите, поскольку забалансовое (или внебалансовое) обязательство - это обязательство условное (ответственность реально возникает только при наступлении определенного события).

То, что банк берет на себя часть рисков проекта, обусловливает некоторые особенности проектного кредитования, которые, с точки зрения учредителей, являются недостатками по сравнению с обычным кредитом. Так, стоимость проектного кредита выше стоимости обычного кредита. Соответствующий процент складывается из рыночной процентной ставки, комиссий (за обязательство предоставить кредит и за резервирование необходимых средств), а также из надбавки к ставке процента (за согласие взять на себя часть рисков, связанных с проектом).

Банк вправе запросить различную информацию касательно проекта: технические данные, расчеты затрат, себестоимости продукции, прибыли и т.п.

Банк также может потребовать провести экспертизу с привлечением независимых экспертов.

Может сложиться ситуация, когда банки-кредиторы в принципе одобряют инвестиционный проект и их удовлетворило представленное ТЭО, но всегда могут остаться вопросы в отношении того, как проект будет практически воплощаться в жизнь. С учетом этого, а также имея в виду реальную российскую практику реализации инвестиционных проектов, для учредителей и организаторов проекта решающее значение имеет подготовка качественного бизнес-плана его реализации.

Итак, проектное кредитование отличается от других форм кредитования следующими важнейшими особенностями: ?

основой возврата основного долга и уплаты процентов должны стать доходы от реализации данного проекта; ?

риски проекта распределяются между широким кругом участников; ?

у банков есть возможность организовать «внебалансовое» кредитование учредителя; ?

можно одновременно использовать разные источники заемного капитала; ?

заемные средства под проект передаются специально созданной компании; ?

стоимость проектного кредитования достаточно высока.

Перечисленные особенности проектного кредитования требуют от его участников тщательно провести предынвестиционную фазу проекта, уделив особое внимание подготовке качественного бизнес-плана реализации проекта. Это позволит принять обоснованные и взвешенные решения о целесообразности применения данной формы кредитования и об участии в проекте.

Для решения проблем финансирования работ, связанных с реализацией проекта, важное значение имеет понятие «жизненный цикл проекта» («проектный цикл»). Жизненным циклом проекта принято называть промежуток времени между моментом появления проекта и моментом его ликвидации. К основным вндам деятельности, необходимой для реализации проекта, относятся: —

предынвестиционные исследования; —

планирование проекта; —

разработка проектно-сметной документации; —

проведение торгов и заключение контрактов; —

строительно-монтажные работы; —

пусконаладочные работы; —

сдача объекта; —

эксплуатация объекта, выпуск продукции; —

ремонт оборудования и развитие производства; —

демонтаж оборудования (закрытие проекта).

В свою очередь деятельность, обеспечивающую реализацию проекта, группируют по следующим видам обеспечения: организационное, правовое, финансовое, материально-техническое, коммерческое (маркетинг), кадровое, информационное.

Все работы, выполняемые в процессе реализации проекта, протекают взаимозависимо во времени и пространстве.

Однако универсальное (подходящее любым инвестиционным проектам) распределение этих работ и соответственно фаз и этапов выполнения проекта в логической последовательности и во времени в общем случае практически невозможно. Иными словами, реализация каждого такого проекта в указанных аспектах обычно идет с теми или иными особенностями.

В реальных российских условиях в цикле проектного кредитования особенно важное значение имеет грамотное проведение работ, составляющих предынвестиционную фазу. Чтобы обеспечить успешное финансирование конкретного проекта, необходимо: во-первых, тщательно проработать концепцию проекта; во-вторых, адекватно оценить его эффективность; в-третьих, проработать ТЭО инвестиций в проект; в-четвертых, завершить предынвестиционную фазу разработкой качественного бизнес-плана практической реализации проекта.

При этом решающее значение для получения компанией инвестиционного кредита имеет последний пункт.

<< | >>
Источник: А.М.Тавасиев, В.П.Бычков, В.А.Москвин. Банковское дело: базовые операции для клиентов. - М.: Финансы и статистика.-304 с.: ил.. 2005

Еще по теме 4.4. Инвестиционные кредиты: содержание и процедуры:

  1. 4.2. Краткосрочные и среднесрочные кредиты: основные процедуры
  2. 8.1. ПОДХОДЫ К СОДЕРЖАНИЮ ПОНЯТИЯ «ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ОРГАНИЗАЦИИ»
  3. 4.4. ПРОЦЕДУРЫ СТРАТЕГИЧЕСКОГО ПЛАНИРОВАНИЯ В МЕЖДУНАРОДНОЙ ФИРМЕ ПРАКТИКУЕМЫЕ ПОДХОДЫ К ВЫПОЛНЕНИЮ ПРОЦЕДУР
  4. 4.1. Банковский кредит и его виды К понятию кредита
  5. 4.3. Способы обеспечения возвратности кредитов
  6. Классификация кредитов
  7. 13.8. ИПОТЕЧНЫЙ КРЕДИТ
  8. Финансы, кредит, страхование
  9. 41. Виды банковских кредитов и принципы кредитования
  10. 11.1. УЧЕТ КРЕДИТОВ И ЗАЙМОВ
  11. 13.6. ЦЕЛЕВЫЕ КРЕДИТЫ
  12. Учет расчетов по кредитам и займам
  13. 1. Виды кредитов физических лиц
  14. 13.5. Формы кредита
  15. 3. Кредиты Банка России
  16. 5.10. Государственный кредит